9亿欧元！中资正式控股传媒巨头MediaPro，或将左右西甲版权格局

国内时值新春佳节之际，但在国际体育尤其是西班牙的资本市场上，有关中国资本的消息却并未停息。

先是万达售出西甲马德里竞技17%的股权，又是中国私募股权投资公司东方弘泰入主西班牙传媒巨头MediaPro的消息得到官宣，并且流出了更多交易细节。

在这起达到9亿欧元级别的重量交易背后，世界体育版权格局会发生改变吗？

文/ 郭 阳

一桩震惊世界体育传媒界的收购案，如今终于水落石出了。

去年年末，西班牙版传媒巨头MediaPro进入了体育产业的视野，据传曾一度引发阿里、万达、腾讯、云峰、中信、海航等巨头的争抢。2017年10月，据路透社报道，中国私募股权投资公司东方弘泰将以10亿美元收购西班牙传媒巨头MediaPro 54%的股权。

MediaPro创始人、董事长Jaume Roures

然而，当时MediaPro董事长Jaume Roures对路透社表示，这则交易还需要通过中国有关部门的批准——这是由于发改委等部门对非理性海外投资的密切关注，导致中资收购境外体育企业、俱乐部的热潮终于渐渐消退。因此，当时这番言论一度引发了交易流产的猜想。

而在2018年2月13日，在西甲球队马德里竞技官宣万达出售其17%股权的前一天，据Television Business International报道，多家外媒确认，这起交易终于宣告完成——

中国私募股权投资公司东方弘泰以9亿欧元（约11亿美元）的价格，获得MediaPro公司54.5%（一说53.5%）的股权，该公司的估值也就此来到约20亿美元。

有关东方弘泰（Orient Hongtai）在国内互联网上的消息，少之又少，更为这起交易增添了神秘感（截图来自天眼查）

被誉为西班牙版IMG，MediaPro强在何处？

公开资料显示，MediaPro于1994年在西班牙巴塞罗那成立，他们现下也负责著名体育媒体BeIN Sports在西班牙地区的播出和代理业务。

目前，MediaPro手中最核心的资源，莫过于西班牙足球甲级联赛及西班牙国王杯的转播权，他们手上的权益直到18/19赛季，而新周期谈判正在进行。

此外，不久之前他们还以约10.5亿欧元的价格，取得了2018-2021赛季意大利足球甲级联赛的国内电视转播权，因此在过去的报道之中，常常把该公司称为西班牙版的IMG。

随着报道的增多，MediaPro这个名字对于中国体育人也并不陌生，2015年苏宁签下西甲5年大陆独家转播合约时，MediaPro的Logo赫然出现在签约现场的背景板。

▼苏宁下方为Mediapro的Logo

没错，西甲在全球范围内的分销权，就是MediaPro最核心的体育IP，而随着MediaPro竞标意甲成功，从2018年开始，意甲也将成为他们手上的核心武器之一。

事实上，从1994年开始涉足体育赛事版权分销开始，MediaPro就掌握着西甲联赛的优质资源。在中国版权市场刚刚火热之际，以2.5亿欧元将西甲卖给苏宁，就是MediaPro的得意之作。而据西班牙体育媒体Daily Sportek的统计，2016-17赛季西甲在全球范围内通过版权分销的收入能够达到5亿欧元，这无疑是一个巨大的成功。

MediaPro除拥有西班牙足球甲级联赛的国内及海外版权、参与比赛信号制作以外，还向其他国家的足球联赛提供比赛转播服务或转播设备，这些国家包括葡萄牙、法国、土耳其、希腊、哥伦比亚、卡塔尔、安哥拉等等。

除此之外，MediaPro在足球领域还拥有国王杯、欧冠、英超、法甲等十多项比赛在西班牙本土的转播分销权。与此同时，F1、欧冠篮球联赛的转播权和一些海外分销权，也都掌握在MediaPro手上。

值得一提的是，在新兴的电竞领域，MediaPro也是西班牙电子竞技联盟LVP的投资方之一，数据显示，今年一季度LVP联盟观众数量已取得20%的增长。

▼MediaPro手上的赛事版权

实际上，这也仅仅是MediaPro媒体业务上的冰山一角，从原生的内容策划、制作，到赛事转播、传输，再到市场营销、行业资讯，他们都有所涉猎，以此形成了一个完整的媒体生态圈。

而在2017年末，新浪体育还曾与MediaPro签署战略合作框架协议，就未来五年3X3黄金联赛海外的视频版权和商务开发等达成全方位合作，共同助力赛事的全球化推广，目标将3X3黄金联赛打造成国际知名三人篮球联赛。

新浪体育与MediaPro战略合作

除了涉足体育领域领域，MediaPro在娱乐、电影产业的发展模式也颇为迅猛。据了解，其八大核心业务包括内容策划制作、电视节目录制、电视频道运营、版权管理、信号传输、视听硬件供应、媒体产业研发、咨询与营销。

从这方面来看，称MediaPro为欧洲传媒行业的一大巨头，与IMG相提并论，其实不为过。

20亿美元估值，来看交易结构与商业价值

在收购进行之前，MediaPro有三大股东——Torreal和世界最大的广告集团公司WPP各占23%，墨西哥的传媒集团Televisa约占股19%，剩余的36%，由Tatxo Benet，Jaume Roures 和 Gerard Romy这三位创始人各持12%。

最终东方弘泰分别获得了：西班牙风投公司Torreal手上23%的全部股份，墨西哥财团Televisa手上19%的股份，以及一位创始人Gerard Romy手上11%的股份，三方相加，最终构成了约54%的出售股比。

交易完成之后，创始团队董事长Jaume Roures以及创始合伙人Tatxo Benet仍然有24%的股份——他们也将继续负责公司的管理运营，而世界最大的广告集团公司WPP旗下23%的股权不变。

▼Mediapro交易前后股权变化（简图版）

此前竞购过程中，除了诸多传言里的中国买家，曝出的收购方有法国媒体巨头维旺迪（Vivendi）、完成F1收购的自由媒体集团（Liberty Media）以及美国的私募基金Advent International也参与其中，众多巨头入围也让收购的成交价格水涨船高。

最终，当中国私募公司入股MediaPro，单论西甲而言，这就相当于掌握了未来西甲转播权的出口通道，不仅能够左右世界西甲版权的格局，还可以在苏宁与MediaPro的5年合同结束后，左右西甲版权在中国的归属。

而在拥有了众多优质IP，硬件设置以及专业团队之后，这家公司的商业模式以及发展方向，也已经非常成熟。

该公司在官网上展示出的全部子公司，多达26家

前不久，MediaPro宣布，公司2016年营收达15.36亿欧元，较上年同期15.1亿欧元增长1.7%，而其税息折旧及摊销前利润则达到了2亿欧元，同比增长24.6%，这创造了公司的历史最高纪录。

在这样成功的一年之后，MediaPro公司2016年负债由2015年的2.13亿欧元下降至1.43亿欧元，下降净额达7000万欧元，幅度达三分之一。

据MediaPro方面表示，公司营业额的70%来自其海外客户，他们进一步表示，增长主要源自其在世界各地新设立的办事处，如在古巴哈瓦那、希腊雅典、美国纽约、玻利维亚首都拉帕兹等全球40多座城市都有Mediapro的分支机构。

MediaPro在世界各处的分公司与员工覆盖

2016年，意大利的体育媒体集团MP&Silva在转让交易中的估值约10亿美元，而2015年万达全资收购购瑞士盈方体育传媒集团的价格为10亿欧元，因此最终MediaPro的估值来到20亿美元，也并不让人感到惊讶。

私募公司高价拿下MediaPro，然后呢？

事实上，正如文章开始所言，近来境外投资的压力很大，体育俱乐部的投资也处于风口浪尖之上——2月14日，万达就从西甲马德里竞技中撤出了17%的股份。因此，最终MediaPro的交易能够顺利的按照计划在2018年初完成，已是实属不易。

▼在境外投资敏感目录里，体育俱乐部赫然在列，但传媒公司并不在此列

延伸阅读：万达撤出西甲马德里竞技！中资投资海外俱乐部凉了吗？

那么，为什么最终不是文章开头那一串巨头得手，而是一家私募公司脱颖而出呢？

我们了解到，东方弘泰为上海东方证券资本投资有限公司（简称“东证资本”）之子公司，管理基金主要类别为股权投资基金。而成立于2010年2月的东证资本，现有注册资本40亿元人民币，是东方证券旗下的专业资本运作平台，也是中国证监会批准的券商直投公司。2017年，转型成为证券公司私募股权投资基金子公司。

近年来，东方弘泰在跨国投资并购方面动作很多，各个都是大手笔——

2014年，东方弘泰通过在上海自贸区募集并设立两支人民币跨境并购基金，仅花了23天的时间，便完成了对纳斯达克上市企业盛大游戏23%的股权收购。

2015年，东方弘泰联合华西股份子公司华西投资拟收购点点互动控股和点点互动60%股权。

2015年中国手游（CMGE）从纳斯达克私有化，采用了东方证券旗下子公司东方弘泰投资有限公司提出的私有化提议，交易后，公司实际控制人将变更为东方弘泰志合(北京)投资管理有限公司、长江成长资本投资有限公司和北京海桐资本投资管理有限公司。

2016年，14.2亿美元估值收购美国移动广告技术公司AppLovin，出资10亿美元收购Applovin公司70%股权。

为什么东方弘泰可以做这样一门生意呢？有关专家告诉生态圈，在此类收购事件中，私募公司往往是以“通道”的形式存在，发行私募基金来筹得收购款项，发行之后到基金业协会备案。如果不主动公开的话，无法查的究竟是谁进行了相关投资，对于真正想要收罗MediaPro的投资方而言，这样的举措无疑会更安全。

而等到交易彻底完成，或是国内西甲版权需要进行谈判之时，其背后的投资公司有望水落石出。

近年来，体育产业高速发展，头部资源几乎被“瓜分”殆尽，版权市场几起几伏，中超版权价值缩水，CBA版权未能达到预期的高度，市场上版权大玩家所剩不多。

而在过去的2年里，中国体育版权世界发生了翻天覆地的变化，盈方、拉加代尔、MP&Silva、Perform Group先后与中国的顶级体育玩家先后发生了关联。

因此，在这个头部IP紧缺的时代里，网罗有国际影响力的体育媒体集团，掌握头部IP，甚至获得从产生、制作到分销的一条完整产品线，的确有着重大的战略意义。

随着西甲在全球成为热门赛事IP，控股这样一家公司的好处也不言而喻，接盘方不仅能够获得西甲版权未来数年归属的决定权，还坐拥其较强的营收能力，更何况还能够一并获得MediaPro体育媒体产业链上人才、团队以及国际资源上不可复制性的资源。

因此，这样一桩10亿美元级别的收购案，将很可能在未来对中国体育媒体、转播、营销等多个产业产生深远的影响。

不过，此前盈方、MP&Silva等公司都曾被中国资本收购或入股，而从这些案例来看，获得优质资源之后，如何把资源落地，转化为国内可以消化的资源，才是更加值得重视的命题。

而在境外投资的巨大压力下入主Mediapro，东方弘泰的下一步动作也非常值得关注。

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